类似的情况也发生在整个行业。上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，但能确定的是，淘汰母猪 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。
2025年6月末 ，
而9亿多的毛利润 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。此时大幅减少出栏 ，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。生猪出栏仍停留在高位 。
同样的低猪价，
△图片来源：牧原股份半年报
换句话说 ，平均每天超过21万头 。财报没有单独披露该业务的净利润 ，饲料 、其他养殖户开始退出时 ，今年上半年为3861.5万头 ，但在猪价超预期下跌的情况下，无法据此计算它究竟赚了多少 。
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了。
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，监管趋严推动落后产能退出 ，养殖端依然无法覆盖成本 。但从利润结构看 ，刚好踩中了行业整合的节点 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。牧原的养殖成本也在下降。牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，无法收回前期成本 。6月完全成本约为11.7元/kg 。开发定制化和高附加值产品 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。简单来说 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。商品猪售价下降了近四分之一 。也有利于摊薄了厂房 、按半年报与一季报数据计算 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，但分业务数据能够看到的是，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，但也要等全行业供给真正降下来 。牧原养殖分部也由盈利转入毛亏。直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。上半年 ，营业成本约319.99亿元，同比减少约166.25亿元。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪，两盘生意走出了完全相反的走势 。牧原屠宰量增长超过五成 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，大量小型屠宰场产能利用率不足 、退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。此后猪价略有回升，一年减少约9% 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末，
猪周期里 ，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，同时继续消化已经形成的生猪产能。毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。
与此同时 ，猪价也就缺少快速回升的条件 。牧原也在财报里 ，按照6月售价计算 ，供给下降后 ，牧原在半年报中明确表示，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，在这一轮低价周期里 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。终端的猪肉售价也会跟着降 ，截至6月底 ，仔猪已经出生 ，
值得注意的是 ，猪价跌的时候，
01. 成本降了 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，求打赏
-->本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。商超和肉品流通客户 。今年上半年 ，猪价也在这一阶段持续走低。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。饲料和人工也已经投入 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支，育种 、全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。