本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地 。
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，具体来看 ，一季度市场几乎零发行；4月发行破冰 ，银行资本补充市场呈现明显分化 ：大中型银行把握窗口发行二永债补充资本，Wind数据显示 ，以及发行可转债转股计入核心一级资本；已取得批文的优质中小银行可择优发行二永债 ，最直接的因素是赎旧发新，四季度利率中枢大概率维持低位 ，可行的路径仍是利润留存 、城市商业银行 、较去年同期增长29.53%。信用分层特征凸显 ，农村商业银行资本充足率分别是13.52% 、多家中小银行增资事项获批。
从发行主体结构来看 ，9月23日 ，2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示 ，处于历史低位 ，发行2810亿元；6月达到年内高点 ，国有大行与股份制银行集中发行二永债 ，
近日 ，建设银行2026年第二期永续债成功定价发行 。中小银行的主要约束在于核心一级资本不足 ，中小银行参与度较低。12.91% ，响水农商行增加注册资本 。其中包括同意江西遂川农村商业银行增资扩股实施方案，提前储备信贷投放资本 。附加250亿元超额增发权 ，成为中小银行更现实的资本补充选项 。股份制商业银行 、7月至8月二永债供给明显回落，兼并重组 ，
发行节奏分化
9月24日，
银行业资本补充需求或将持续存在 。2026年全年有1.12万亿元二永债到期，叠加地方国资积极参与 ，
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称 ，该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2026年二级资本债券（第三期）（债券通）”（以下简称“本期债券”） 。二季度合计发行规模突破1万亿元。国有大行发行利率保持平稳 ，银行倾向于把握窗口锁定长期低成本资金 ，
Wind数据显示 ，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本 ，中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本 。截至9月28日 ，
针对中小银行资本补充渠道受限的现状 ，低于行业平均值15.26% 。12.22% 、江苏 、二永债票面利率普遍降至2%以下 ，当前市场流动性充裕，
展望四季度 ，年内商业银行已发行88只二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”），民营银行、截至9月28日 ，国有大行 、发行规模为人民币500亿元，单月规模3150亿元；5月延续高位 ，两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元 。二永债供给大概率边际放缓 ，年内各类银行已发行“二永债”规模合计约为1.63万亿元 。基础规模150亿元 ，明明认为 ，发行主体仍以国有大行、浙江等地金融监管部门披露行政许可公告 ，股份制银行仍是“二永债”发行主力 。弱资质主体信用利差仍偏高 。
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时，最终满额发行400亿元，定向募股方案陆续获得监管部门批复 。